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水泥价格明显回暖 行业全年效益可期

有229人浏览 日期:2020-07-30放大字体  缩小字体

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 水泥行业上半年利润总额预计超过700亿元,其中二季度回暖明显。截至7月28日,申万水泥板块18家上市公司中,有7家发布上半年业绩预告,其中4家预增、3家预减。此前,受疫情影响,部分水泥公司出现业绩下滑,随着该因素在二季度逐渐消减,相关公司预减幅度也在收窄。
 
  随着3月开始复工复产、新项目启动,水泥行业回暖明显。5月,水泥需求创下历史同期最高;6月,产量接近2.3亿吨。五六月份单月同比增速均超8%。
 
  国家统计局数据显示,2020年1至6月,水泥累计产量为99823万吨,比去年同期减少4646万吨,1至6月水泥产量同口径和全口径分别回落4.80%和4.45%,同比降幅较前期收窄3.4个百分点。分月份看,6月全国水泥产量增速继续上行,同比增长8.4%。
 
  国内水泥业面临结构性调整
 
  纵观国内水泥企业的发展历史,可以说经历了一个由多而分散的市场过渡到大而集中的市场。兼并重组谋求高质量发展的戏码其实一直都有在上演。整体来看,1997年-2014年,伴随国家经济的发展和大批基建项目的建设,我国水泥产量基本保持着相对高速且稳定的产能增长。
 
  不过,快速增长之后,也带来了行业产能过剩,供过于求的问题。2015年开始,随着供给侧改革概念的提出,以及需求萎缩,整个行业进入了产能调整阶段,产量呈下降趋势。14-18年间,国内水泥产量从峰值的24.8亿吨跌至了21.8亿吨。
 
  与此同时,国内各大水泥企业也开启了兼并重组,强强联合的戏码。行业集中度不断攀升。据中国水泥网统计数据显示,14-19年,国内产能Top10的企业集中度从不到40%提升至了超过50%。
 
  全国水泥企业数量也从2015年的近3500家,减少到了2019年的约2800余家。国内头部的两家水泥大厂中国建材和海螺水泥,便是上一轮收购中最大的玩家。
 
  中国建材集团南方水泥公司并购了浙江、江西、上海、江苏、安徽等地数百家中大型水泥企业,创造了世界水泥发展史上的奇迹和企业整合的范例。
 
  2015年,海螺水泥分三次取得了西部水泥的实控权,此后还收购了江西圣塔集团以及巢东水泥业务相关资产。
 
  此外,一些区域性的龙头水泥企业,如华润水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅水泥等也通过合并的方式,不仅是企业市占率和盈利能力获得提升,同时减轻了国内水泥企业同业竞争的压力。
 
  2017年,国内建材行业,更是迎来了两家“巨无霸”企业的合并,中国建材集团作为母公司吸收合并了中材集团,形成了全球最大的建材企业。
 
  行业全年效益可期
 
  目前水泥行业处于淡季,产能释放未进入正常水平。同时,大型施工企业的基建订单呈增长态势,加之房地产存在旺季赶工及续建工程赶工需求,下半年整体的水泥需求问题不大,全年利润将为1500亿元左右。
 
  广发证券研报认为,雨季不改行业趋势,下半年赶工可期。今年以来基建需求超出预期,下半年仍将继续;地产竣工端装修需求下半年到明年将持续复苏。太平洋证券在行业周报中直言,下半年企业销量有望延续二季度的增速,后续需求集中释放或带动价格恢复反弹。
 
  不过,行业仍存在一些风险:水泥价格依然低于去年同期,即使上涨也难超过去年高点;库存也比去年高出一成。
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