危废处置的护城河宽广，业务拓展驶入快车道。
公司可视为海螺集团员工持股平台，独享海螺水泥生产网络进行协同业务布局，和中国建材合作进一步强化公司资源优势。公司处置危废时支付的租金目前仅约50元/吨，为稀缺性支付的溢价远低于竞争对手，危废处置成本优势突出，树立宽广护城河。预计公司2019~2021年危废处置产能将增至190/390/540万吨/年，拓展迅速，龙头快速成型。
生活垃圾处置差异化竞争，市场突破迅速。
预计公司生活垃圾的协同处置业务未来将停止扩张，以存量运营为主，该领域未来扩张聚焦焚烧发电。公司主攻县域级别市场，焚烧发电虽单体规模偏小，但通过严格选址、提升管理效率、嵌入自有设备等方式，项目盈利能力突出。公司积极进取并收效显著，预计2019~2021年焚烧发电投运规模将达163/353/453万吨，同比增长167%/117%/28%。
环保主业渐成型，影子股身份正在摆脱。
预计环保主业在公司税前利润的占比将自2018年的16%提升至2021年的42%。环保主业对公司影响明显加深，投资收益占比正在下降。考虑到盈利结构深刻变化，公司将逐步摆脱海螺水泥影子股的市场印象，从周期属性转为环保成长股属性，最终推动公司估值扩张和走出独立行情。
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